Fine delle Trimestrali: Ottima Notizia per i Mercati Finanziari!

Una notizia di grande impatto, che finora non ha ricevuto l’attenzione dovuta dai media e dai mercati finanziari. Nel pomeriggio di venerdì, ora italiana, il presidente della Securities and Exchange Commission (SEC), l’omologo americano della Consob, ha annunciato il suo consenso alla proposta del presidente Donald Trump di abolire l’obbligo per le società quotate di pubblicare report finanziari trimestrali. Paul Atkins, nominato a capo dell’ente da Trump all’inizio dell’anno, potrebbe portare a una svolta significativa per gli investitori.

Termine dell’obbligo trimestrale

L’obbligo di presentazione dei report finanziari trimestrali fu introdotto dalla SEC nel 1970, con l’intento di garantire trasparenza nelle comunicazioni finanziarie e fornire tempestivamente agli investitori informazioni sull’andamento delle attività in cui hanno investito. Questa misura ebbe sicuramente un impatto positivo.

Essendo Wall Street il maggiore mercato azionario a livello globale, questa pratica è stata adottata quasi universalmente.

Tuttavia, potrebbe essere imminente un addio alla stagione delle trimestrali. Con la caduta dell’obbligo, molte società quotate potrebbero passare a presentare report con una frequenza semestrale. Perché una rivoluzione del genere? I dati trimestrali permettono agli azionisti, ma anche ai creditori, ai lavoratori e al pubblico, di ottenere rapidamente informazioni cruciali sui risultati aziendali.

Visione a breve termine e mancanza di prospettiva

Le controindicazioni non mancano. Prima di tutto, i costi. I bilanci trimestrali richiedono risorse che potrebbero essere utilizzate in modo più efficace. Inoltre, la necessità di rendicontare in tempi così stretti spinge spesso il management a adottare una visione a breve termine nella gestione aziendale.

Non riuscire a soddisfare le aspettative trimestrali diventa un errore imperdonabile, costringendo a decisioni affrettate che spesso sacrificano i risultati a medio termine e la visione a lungo termine.

Inoltre, è importante considerare l’attività aziendale come un continuum che ha un inizio e, idealmente, non ha fine, se non in caso di fallimento o chiusura. Già la suddivisione annuale dei risultati è un artificio contabile, necessario per ottenere informazioni utili per la gestione e per scopi fiscali. Figuriamoci i bilanci trimestrali, che tendono sempre più a nutrire la speculazione finanziaria piuttosto che a fornire una reale comprensione dello stato dell’attività aziendale.

Una rivoluzione anche in Europa?

La riduzione della pressione sulle imprese potrebbe spingerle a concentrarsi di più sui risultati a medio e lungo termine piuttosto che su quelli immediati. È vero che il mercato perderebbe informazioni importanti e potrebbe essere meno capace di reagire prontamente ai cambiamenti nei risultati. Inoltre, non solo le trimestrali alimentano l’eccesso di informazioni. Anche gli enti governativi ormai tendono a fornire quotidianamente informazioni frequenti che spesso sono superflue.

Ad esempio, ha senso monitorare l’andamento del PIL ogni tre mesi (e addirittura ogni mese nel Regno Unito)? Non sarebbe più sensato farlo almeno ogni sei mesi per ottenere un’analisi più robusta? Anche i governi finiscono per concentrarsi eccessivamente sui risultati a breve termine per evitare ripercussioni negative sui media in seguito a dati macroeconomici sfavorevoli. Per quanto sopra, l’abolizione dell’obbligo delle trimestrali negli Stati Uniti potrebbe presto estendersi anche in Europa, portando a una rivoluzione mentale che farebbe discutere anche al di fuori degli ambienti borsistici.

giuseppe.timpone@investireoggi.it