Il Certificato Vontobel Memory Cash Fast Step Down DE000BD0XZV8 è uno strumento finanziario creato per coloro che desiderano un rendimento periodico alto, pur accettando un certo grado di rischio legato alle performance di un insieme di azioni sottostanti. Specificatamente, questo certificato è legato a un paniere di azioni del settore dei beni di consumo ciclici, ovvero il settore del lusso, includendo aziende come Salvatore Ferragamo (SFER.MI), Moncler (MONC.MI) e Ferrari US (RACE).
Questo certificato offre cedole mensili se i titoli sottostanti non registrano cali significativi, prevede la possibilità di un rimborso anticipato del capitale in caso di lievi ribassi dei sottostanti e, nel peggiore dei casi, può portare a una perdita del capitale investito se alla scadenza il titolo con le peggiori performance scende sotto una certa soglia.
Attualmente, il prezzo di acquisto del certificato si attesta intorno ai 98 euro, al di sotto del valore nominale di 100 euro.
Struttura del Certificato Vontobel DE000BD0XZV8
Il certificato DE000BD0XZV8 è stato emesso da Vontobel il 20 luglio 2026 e ha una data di valutazione finale/scadenza prevista per il 16 gennaio 2029. È negoziabile sul mercato SeDeX e ha un valore nominale di 100 euro.
La struttura del certificato proposto da Vontobel include:
- Una barriera europea sul capitale fissata al 60% dei valori iniziali
- Una soglia per le cedole fissata anch’essa al 60% dei valori iniziali
- Cedole mensili condizionate all’0,93% (massimo 11,16% annuo sul valore nominale), con effetto memoria
- Autocall step down mensile attivato a partire dal sesto mese, con decremento percentuale mensile del 1%, partendo dal 100% fino al 77% dei valori iniziali
- Valore nominale unitario di 100 euro
- Scadenza di due anni e sei mesi
- Prezzo attuale intorno ai 98 euro
Funzionamento del Certificato Vontobel DE000BD0XZV8
La soglia che consente di ottenere la cedola è fissata al 60% del valore iniziale degli azionari.
Il certificato offre una cedola mensile dell’0,93% sul valore nominale di 100 euro.
Ogni cedola corrisponde a:
100×0,93% = 0,93€
Quindi ogni mese il possessore può ottenere 0,93 euro.
Effetto memoria
L’effetto “Memory” consente di recuperare le cedole non pagate in precedenza. Queste cedole non vengono perse definitivamente ma accumulate e pagate non appena le condizioni vengono soddisfatte nelle date di valutazione successive.
Meccanismo autocall
Il certificato Vontobel può essere rimborsato anticipatamente. A partire dal 15 gennaio 2027, il livello del peggiore dei titoli sottostanti viene verificato mensilmente.
Anche in questo caso, la soglia si riduce rapidamente:
- Inizia dal 100%;
- Decrementa dell’1% ogni mese;
- Raggiunge il 77% all’ultima osservazione;
Se il titolo con le peggiori performance supera il livello stabilito in una data di osservazione, il certificato viene rimborsato automaticamente.
L’investitore riceverà:
- i 100 euro del valore nominale;
- la cedola di quel mese;
- tutte le cedole eventualmente accumulate in precedenza.
Scadenza
Se il certificato Vontobel non viene riscattato anticipatamente, arriva alla data di valutazione finale del 16 gennaio 2029.
In quel momento, viene nuovamente valutato il comportamento dei sottostanti.
Esistono due scenari possibili:
Scenario 1 – Tutti i sottostanti sopra la soglia delle cedole/capitale
Se il peggiore dei sottostanti è almeno al 60% del valore iniziale, il certificato rimborsa interamente il capitale, più tutte le cedole non pagate in precedenza oltre all’ultima.
Scenario 2 – Il peggiore sottostante scende sotto la soglia del capitale
Se alla scadenza il peggiore dei sottostanti è sotto il 60% del valore iniziale, la protezione del capitale viene meno e il rimborso diventa proporzionale alla performance di questo sottostante.
La formula di rimborso è:
Rimborso=1000 × Performance del Sottostante Peggiore + cedole eventualmente pagate in precedenza
dove:
Performance del Sottostante Peggiore=ValoreFinale / Valore Iniziale del sottostante peggiore
Esempio di perdita del capitale
Immaginiamo che alla scadenza il worst of abbia perso il 45%.
Performance: 55%
Essendo sotto la barriera del 60%, il capitale non è più protetto.
Il rimborso sarebbe:
100×55% = 55€
L’investitore avrebbe quindi:
- ricevuto eventualmente le cedole incassate nei mesi precedenti
- perso 45 euro sul valore nominale (o 43 Euro rispetto al prezzo di acquisto)
Rendimento del Certificato Vontobel DE000BD0XZV8
Autocall alla prima data
Supponiamo che il certificato Vontobel sia riscattato il 15 gennaio 2027.
L’investitore oggi compra a: 98€
Riceve:
- rimborso capitale: 100 €
- 3 cedole mensili: 5,58 €
Totale incasso: 105,58 €
Guadagno: 105,58 − 98 = 7,58 €
Rendimento totale
7,58 / 98 x 100 = 7,73%
Rendimento annualizzato semplice
Dal 27 luglio 2026 al 15 gennaio 2027 intercorrono 172 giorni.
7,73% × 365/172 = 16,41%
Rendimento a scadenza
Supponiamo che il certificato di Vontobel arrivi fino al 16 gennaio 2029 senza mai essere riscattato e che tutte le condizioni siano rispettate.
Cedole ricevute: 30 × 0,93 € = 27,90 €
Rimborso capitale: 100 €
Totale: 127,90 €
Guadagno: 127,90 € − 98 € =29,90 €
Rendimento totale
29,90 / 98 x 100 = 30,51 %
Rendimento annualizzato semplice
Dal 27 luglio 2026 al 16 gennaio 2029 intercorrono 904 giorni.
Formula: 30,51% × 365/904 = 12,32 %
Come interpretare la differenza dei rendimenti annualizzati
L’autocall genera un rendimento annualizzato molto più elevato, pur producendo un guadagno assoluto decisamente inferiore.
Infatti:
- con l’autocall si guadagnano 7,58 euro in circa 6 mesi;
- mantenendo il certificato fino alla scadenza si guadagnano 29,90 euro, ma distribuiti nell’arco di oltre tre anni.
L’annualizzazione serve proprio a rendere confrontabili investimenti con durate diverse. Un rendimento del 9,07% ottenuto in 172 giorni equivale, su base annua, a circa il 30,51%, mentre un rendimento complessivo del 30,51% distribuito su oltre tre anni corrisponde a circa il 12,32% annuo.
In altre parole, il tempo e l’acquisto sotto la pari sono fattori determinanti. Un guadagno più contenuto con incluso il capital gain, che viene realizzato molto rapidamente, si traduce in un rendimento annualizzato superiore rispetto a un guadagno assoluto più elevato ottenuto in un periodo decisamente più lungo.
I titoli sottostanti
Il certificato DE000BD0XZV8 è basato su 3 importanti aziende del settore del lusso.
Salvatore Ferragamo (SFER.MI)
Salvatore Ferragamo, storica maison di lusso italiana fondata negli anni Venti, è rinomata soprattutto per la pelletteria, le calzature e gli accessori di alta gamma. Negli ultimi anni, l’azienda ha avviato un significativo processo di trasformazione per rendere il marchio più contemporaneo e attraente per una clientela più giovane, processo che richiede tempo e investimenti sostanziali.
Sul piano economico-finanziario, i ricavi hanno risentito del rallentamento della domanda globale di beni di lusso, in particolare in Cina, e la redditività è diminuita rispetto ai principali concorrenti. Il mercato continua a considerare il titolo come una “storia di rilancio”: esiste un potenziale di recupero, ma è accompagnato da una volatilità elevata e da una sensibilità accentuata alle notizie aziendali.
Nel contesto del certificato, è il sottostante che richiede il monitoraggio più attento, poiché presenta la maggiore probabilità di essere il Worst Of del paniere.
Moncler (MONC.MI)
Moncler è uno dei marchi italiani di lusso più apprezzati a livello internazionale. Originariamente specializzata nell’abbigliamento tecnico da montagna, l’azienda si è trasformata in un brand di lusso globale, noto soprattutto per piumini, capispalla e collezioni premium. L’acquisizione di Stone Island ha ampliato il portafoglio marchi e rafforzato la presenza nel segmento dello sportswear di alta fascia.
A differenza di molti concorrenti, Moncler ha mantenuto una crescita costante nel corso degli anni, grazie a un controllo rigoroso della distribuzione, margini elevati e una forte capacità di mantenere l’esclusività del marchio. Anche in un periodo complesso per il settore del lusso, l’azienda ha dimostrato una buona resilienza operativa.
Il titolo rimane comunque esposto ai cicli economici e ai consumi di lusso, in particolare in Asia, ma è generalmente considerato una società di qualità, con una posizione competitiva solida e un bilancio robusto. All’interno del certificato rappresenta un componente relativamente stabile del basket, pur condividendo con Ferragamo l’esposizione al settore del lusso.
Ferrari (RACE)
Ferrari rappresenta un caso quasi unico nel panorama automobilistico mondiale. Pur essendo formalmente un costruttore di automobili, è spesso valutata dagli investitori come una vera e propria azienda del lusso, grazie all’esclusività del marchio, alla produzione limitata e a un potere di determinazione dei prezzi difficilmente eguagliabile.
L’azienda basa il proprio modello di business su una domanda costantemente superiore all’offerta: le liste d’attesa per molti modelli si estendono per anni e la clientela è meno sensibile ai rallentamenti economici rispetto ai mercati di massa. Questo consente a Ferrari di mantenere margini operativi molto elevati, una forte generazione di cassa e una crescita sostenibile nel tempo.
Dal punto di vista borsistico, Ferrari è spesso considerata una delle migliori società europee per qualità del business. Pur non essendo immune alla volatilità dei mercati azionari, tende a mostrare una resilienza superiore rispetto ad altri titoli ciclici e agli stessi gruppi del lusso tradizionale.
Nel paniere del certificato, rappresenta il sottostante qualitativamente più forte ed è, con buona probabilità, quello meno incline a diventare il Worst Of. La sua presenza contribuisce a dare maggiore solidità complessiva al basket, anche se, per la natura “Worst Of” del certificato, non può compensare un’eventuale forte debolezza di uno degli altri due titoli.
I valori chiave
| Sottostante | Ticker Yahoo Finance | Valore iniziale | Barriera cedola (60%) | Barriera capitale (60%) |
|---|---|---|---|---|
| Salvatore Ferragamo | SFER.MI | 10,59 € | 6,35 € | 6,35 € |
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 Enzo Conti è profondamente radicato nella cultura italiana, grazie al suo lavoro di ristoratore e promotore del patrimonio locale. Il suo ristorante non è solo un luogo in cui gustare i sapori della Puglia, ma anche uno spazio dove cultura e storia si incontrano. Enzo organizza eventi per far conoscere le ricchezze della regione, affrontando anche questioni di società, politica locale e preservazione dell’ambiente attraverso il cibo. |
