Aprile 2034: Emissione del Nuovo Bond CcTeu del Tesoro, Indicizzato ai Tassi!

Il prossimo giovedì 29 maggio si svolgerà l’asta mensile del Ministero delle Finanze per l’emissione di obbligazioni statali a medio e lungo termine. Si prevede di raccogliere fino a 10 miliardi di euro attraverso tre diverse serie di bond, tra cui spicca il lancio del nuovo bond indicizzato CcTeu che maturerà il 15 aprile 2034. L’importo offerto varierà tra un minimo di 3 miliardi e un massimo di 3,5 miliardi. Nell’asta supplementare del 30 maggio, dedicata agli specialisti in titoli di stato, saranno messi a disposizione ulteriori 1,05 miliardi di euro, corrispondenti al 30% del massimo offerto nell’asta ordinaria.

Coupon indicizzato all’Euribor a 6 mesi

Il CcTeu con scadenza nel 2034 è un’obbligazione che offre un coupon pari all’Euribor a 6 mesi più un margine di 1,05%. Questa formula permette all’investitore di rimanere agganciato ai tassi di mercato. Se questi aumentano, le cedole pagate saranno maggiori; se diminuiscono, le cedole saranno minori. L’Euribor rappresenta il tasso medio al quale le banche e altre istituzioni finanziarie nell’Eurozona si prestano denaro su base giornaliera e alle scadenze stabilite.

Questo tasso è influenzato direttamente dalla politica monetaria della Banca Centrale Europea (BCE).

Calcolo del coupon semestrale

Pertanto, se la BCE decide di aumentare i tassi, l’Euribor generalmente aumenta. Se la BCE riduce i tassi, l’Euribor tende a diminuire. Considerando che i tassi sono correlati all’inflazione nella zona euro, il CcTeu con scadenza 2034 offre anche una protezione indiretta contro la perdita del potere d’acquisto. Ora analizziamo come viene calcolato il coupon ogni semestre. La prima cedola, che sarà pagata il prossimo 15 ottobre, ammonta all’1,674%. Gli investitori riceveranno 16,74 euro lordi (14,65 euro netti) per ogni lotto minimo di 1.000 euro.

Questo valore deriva dal collegamento del CcTeu 2034 all’Euribor a 6 mesi in vigore due giorni lavorativi prima dell’inizio di ogni periodo di cedola. La data di riferimento per il semestre attuale è l’11 aprile scorso, quando il tasso era del 2,244%. Aggiungendo lo spread dell’1,05%, otteniamo un tasso annualizzato del 3,294%. Per calcolare il tasso semestrale, dividiamo questo tasso annualizzato per 360 (i giorni dell’anno convenzionale) e moltiplichiamo il risultato per 183, che sono i giorni effettivi tra il 15 aprile e il prossimo 15 ottobre.

CcTeu 2034, 49 giorni di interessi maturati

Va notato che l’Euribor a 6 mesi è diminuito dall’inizio del semestre e l’ultima misurazione di ieri lo ha fissato al 2,089%. Dal 15 aprile, data di godimento, al 3 giugno, data di regolamento, sono trascorsi 49 giorni di “interessi maturati”, che si riferiscono agli interessi accumulati ma non dovuti, dato che non c’è stato possesso (né pagamento) del CcTeu 2034. Di conseguenza, l’obbligazionista dovrà pagare allo stato emittente una parte di questi interessi, pari allo 0,44% lordo del capitale nominale acquistato all’asta, oltre al prezzo di aggiudicazione.

Per quanto riguarda la convenienza, è importante sottolineare che il BTp 2034 con cedola fissa offre attualmente un rendimento di circa il 3,35%.

Il CcTeu 2034 potrebbe garantire un rendimento equivalente se l’Euribor a 6 mesi si stabilizzasse su una media del 2,30% fino alla scadenza. Questo è un valore superiore a quello attuale, il che implica un possibile aumento dei tassi di interesse nei prossimi anni, uno scenario probabile ma non certo.