Dei 9 miliardi di euro che verranno raccolti dal Tesoro nell’asta di mercoledì 30 luglio, tra 1,5 e 2 miliardi provengono dall’emissione della quinta tranche del CcTeu a 7 anni (ISIN: IT0005652828). Quest’obbligazione scade il 15 aprile 2034, quindi ha un termine residuo di quasi 9 anni da oggi. Un ulteriore importo di 300 milioni sarà offerto nella sessione d’asta supplementare di giovedì 31, esclusivamente destinata agli “Specialisti in titoli di stato”.
Dettagli dell’obbligazione
Il CcTeu a 7 anni può essere acquistato attualmente sul mercato secondario a circa 101,20. Si caratterizza per una cedola variabile legata ai tassi di mercato, più precisamente all’Euribor a 6 mesi. In dettaglio, l’obbligazione offre uno spread di 1,05% su questo indice, su base annuale. La cedola che verrà pagata in ottobre sarà del 1,674%.
Pertanto, per ogni lotto minimo di 1.000 euro, il detentore dell’obbligazione percepirà 16,74 euro lordi o 14,65 euro netti.
L’Euribor a 6 mesi che serve da riferimento è quello in vigore due giorni lavorativi prima dell’inizio di ogni periodo di cedola (semestrale). La prossima cedola del CcTeu a 7 anni sarà calcolata basandosi sul valore del 13 ottobre. Per quella data, il mercato prevede un tasso di circa 1,95%, in calo dal 2,05% di venerdì scorso. Questo comporterà per l’obbligazionista un rendimento di circa l’1,50%, ovvero del 3% su base annua. Come si può vedere, si tratta di una prospettiva di riduzione rispetto alla cedola del semestre attuale. D’altra parte, i tassi stanno scendendo, seppur leggermente.
CcTeu a 7 anni: un indicatore sui tassi e sull’inflazione
Il prezzo di mercato del CcTeu a 7 anni ci offre anche la possibilità di stimare l’Euribor a 6 mesi futuro. Oltre a questo elemento, oggi l’obbligazione offre un rendimento dello 0,90% rispetto al 3,35% del BTp 2034 a cedola fissa. La differenza di 2,45% rappresenta il tasso medio atteso per i prossimi quasi 9 anni, un valore superiore all’attuale 2,05%, indicando così aspettative di medio-lungo periodo in crescita. Questo è anche un segnale sulle aspettative di inflazione, considerando che i tassi di interesse tendono a seguire l’andamento dell’inflazione.
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