Astounding Crescita Rendimento CcTeu Euribor nell’Asta di Aprile 2035!

Nell’emissione di ieri, il Ministero del Tesoro ha collocato con successo l’intero ammontare di 3,5 miliardi di euro previsti per il CcTeu con scadenza 15 aprile 2035 (ISIN: IT0005680753), raccogliendo richieste per un totale di 5,21 miliardi. Il rapporto di copertura è risultato pari a 1,49, in diminuzione rispetto al 1,58 della precedente emissione. Per questo titolo, indicizzato all’Euribor a 6 mesi con uno spread del 0,80%, si è osservato un evidente aumento del rendimento. Il prezzo di emissione è sceso a 98,75 centesimi rispetto ai 101,47 dell’offerta precedente, in linea con le dinamiche osservate sul mercato secondario.

Rendimento del CcTeu collegato all’Euribor in ascesa

Abbiamo calcolato il rendimento netto del CcTeu tenendo conto dell’Euribor a 6 mesi, riscontrando un incremento dallo 0,63% del 27 febbraio all’attuale 0,95%. Ieri, un BTp di durata comparabile con cedola fissa offriva un rendimento del 3,95%, il che indica una differenza di circa il 3% tra i due titoli. Al precedente appuntamento di mercato, questa differenza era leggermente superiore al 2,50%.

Cosa implica questa situazione? Il mercato prevede un aumento medio dei tassi di interesse di circa lo 0,50% entro aprile 2035, sia rispetto ai livelli attuali sia rispetto alle previsioni di un mese fa.

Ieri, l’Euribor a 6 mesi si posizionava al 2,50%, in aumento rispetto al 2,13% di fine febbraio. Questa significativa ascesa è attribuibile alle crescenti aspettative inflazionistiche dovute alla guerra in Iran. Il blocco dello Stretto di Hormuz ha impedito per un mese il passaggio di petroliere, provocando un’impennata dei prezzi del petrolio e del gas europeo. I primi aumenti si sono subito riflessi sui prezzi alla pompa e si ripercuoteranno presto sulle bollette.

Come dimostrato dagli eventi del 2022, questi rialzi possono rapidamente influenzare l’intero spettro di beni e servizi, causando incrementi generalizzati dei prezzi.

Aspettative di aumento per la cedola semestrale

Il CcTeu 2035 prevede una cedola semestrale del 1,468%, che sarà pagata il 15 aprile. La cedola di ottobre sarà aggiustata in base all’andamento dell’Euribor a sei mesi registrato il 13 aprile. Considerando le attuali condizioni di mercato, è prevedibile un aumento fino all’1,65%. Ormai il mercato ha già incorporato quasi tre aumenti dei tassi di interesse entro la fine dell’anno nell’area euro. Un mese fa, le previsioni indicavano un primo rialzo solo per l’estate del 2028.

giuseppe.timpone@investireoggi.it