Nell’asta prevista per venerdì 10 luglio, il Ministero del Tesoro mira a sollevare fino a 7,50 miliardi di euro emettendo tre obbligazioni di stato a medio-lungo termine, inclusa la prima emissione del nuovo BTp a 7 anni. Questo titolo, con scadenza il 15 settembre 2033, sarà offerto per un importo tra 3 e 3,50 miliardi di euro. Durante l’asta supplementare del 13 luglio, gli “Specialisti in titoli di stato” potranno richiedere fino a un aggiuntivo 1,050 miliardi di euro, pari al 30% delle assegnazioni massime dell’asta principale.
Nuovo BTp a 7 anni con cedola iniziale ridotta
Il nuovo BTp a 7 anni prevede una cedola al tasso fisso annuo lordo del 3,35%, pagabile ogni sei mesi il 15 marzo e il 15 settembre. La prima cedola, che sarà corrisposta il prossimo 15 settembre, ammonta allo 0,564402% del capitale nominale, inferiore all’1,675% standard.
Questo perché il titolare avrà detenuto il BTp per soli 62 giorni di un semestre di 184 giorni. Di conseguenza, la prima cedola ammonta a 5,64 euro lordi (4,94 euro netti) per ogni lotto minimo di 1.000 euro.
Attualmente, questa scadenza offre un rendimento vicino al 3,50% a seguito del calo dei prezzi dei titoli di stato dopo la fine della pausa nei conflitti tra Stati Uniti e Iran. Con un’emissione sotto la pari, il BTp a 7 anni risulta particolarmente attraente per il mercato retail. Gli investitori hanno l’opportunità di assicurarsi un rendimento in diminuzione dai picchi di marzo del 3,75%, ma ancora significativamente superiore ai livelli pre-conflitto di fine febbraio, che erano intorno al 2,90%.
Scadenza medio-lunga ideale
Le incertezze geopolitiche stanno frenando gli investimenti in titoli con scadenze troppo estese.
La parte più corta della curva dei rendimenti è preferita dal mercato. Il BTp a 7 anni è considerato il limite massimo di esposizione accettabile per molti investitori retail. La Banca Centrale Europea ha incrementato i tassi di interesse dello 0,25% a giugno. È improbabile un ulteriore aumento a luglio, ma il percorso di stretta monetaria è ancora aperto. Un possibile secondo rialzo è previsto dopo l’estate, in base alle attuali condizioni macroeconomiche e geopolitiche.
giuseppe.timpone@investireoggi.it
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