È notizia recente che il debito pubblico italiano abbia raggiunto un nuovo picco storico a maggio, arrivando a 3.181,1 miliardi di euro, con un incremento di 26,6 miliardi rispetto al mese precedente. Le ragioni di questo aumento? Un fabbisogno del settore pubblico di 13,4 miliardi, un incremento delle riserve liquide del Tesoro per 9,5 miliardi, oltre a differenze legate all’emissione di titoli e alla restituzione e rivalutazione dei titoli di Stato legati all’inflazione e alle fluttuazioni valutarie per altri 3,6 miliardi.
Il debito italiano molto richiesto da investitori esteri e famiglie
In termini annui, escluse le variazioni delle riserve di liquidità, il debito italiano è cresciuto di oltre 122 miliardi, equivalente a circa 10,2 miliardi al mese.
Questo ritmo di crescita, che non sembra rallentare, rimane elevato. Tuttavia, ciò non implica automaticamente un rischio imminente per la sua gestibilità. Altri dati mostrano infatti un forte interesse per i nostri titoli di stato. Ad esempio, ad aprile, gli investitori internazionali ne hanno acquisiti per circa 22,5 miliardi, arrivando a detenere il 34,9% del totale. Le famiglie italiane hanno aggiunto altri 2,1 miliardi netti al loro portafoglio, raggiungendo il 15,9% del totale.
Nei primi quattro mesi dell’anno, con un aumento del debito italiano di 58,6 miliardi, gli investitori stranieri hanno incrementato i loro acquisti di BTp di 52,1 miliardi (88,8%) e le famiglie di altri 16,5 miliardi (28,2%). Questi due gruppi di investitori hanno più che compensato la riduzione operata dalla Banca d’Italia, dalle banche e dalle assicurazioni nazionali. In particolare, il contributo delle famiglie sembra destinato a crescere nei mesi a venire. A giugno, hanno acquistato BTp Italia Sì per 8,84 miliardi, dopo i 16,22 miliardi di ordini per il BTp Valore 2032 registrati tre mesi prima.
Effetti dei bonus edilizi
Il debito italiano continua a essere attrattivo, anche perché le alternative a basso rischio non offrono rendimenti altrettanto interessanti.
L’aumento recente dei rendimenti potrebbe incrementare ulteriormente il suo fascino. Resta il fatto che la crescita tendenziale del debito è comunque eccessiva e fuori dall’ordinario, influenzata sicuramente dagli effetti dei bonus edilizi degli anni scorsi, che hanno ridotto le entrate fiscali attraverso detrazioni e mantenuto alto il fabbisogno del settore pubblico.
giuseppe.timpone@investireoggi.it
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