Certificato Fast su Tech USA: Crescita Impressionante del 35% Annuale!

Tra i Certificati emessi da Vontobel, spicca un’opzione particolarmente attraente di recente lancio, che permette di investire in tre diverse aziende del settore della Tecnologia degli Stati Uniti.

Questo offre agli investitori la possibilità di investire indirettamente in un cesto di azioni tecnologiche con un investimento iniziale limitato (approssimativamente 100 Euro).

Indirettamente, perché acquistando il certificato si adotta una strategia basata su opzioni (in cambio di possibili rialzi dei sottostanti e dividendi) con condizioni molto vantaggiose per l’investitore, come:

• un flusso di cedole periodiche sostanzioso con effetto memoria
• una protezione condizionata moderatamente conservativa
• l’effetto fast step down sull’autocall
• una scadenza a medio termine atipica
• prezzo di emissione sotto la pari

È anche fondamentale sottolineare l’eccellente efficienza fiscale dei certificati, che quindi trasforma le cospicue cedole mensili (redditi diversificati essendo derivati da strumenti derivati cartolarizzati) in un mezzo per compensare le minusvalenze esistenti.

Dettagli sui sottostanti del portafoglio

Per quanto riguarda i sottostanti del certificato di Vontobel, questi sono quotati in America (NYSE e NASDAQ100), e includono le società: CleanSpark (CLSK), Fastly (FSLY) e Reddit (RDDT).

Informazioni storiche sui prezzi e sui bilanci

Sfortunatamente, il portafoglio presenta una quantità di informazioni storiche insufficienti (2 su 3 azioni) per analisi quantitative adeguate. Ad esempio, non è chiaro quale processo stocastico (mean reverting, random walk o momentum) governi principalmente il prezzo dei sottostanti.

Il rischio

Il portafoglio azionario appartiene al vasto settore della Tecnologia USA ma con core business differenti (rispettivamente, le seguenti industrie: Mining di Bitcoin, Servizi IT & Consulenza e Social Media & Networking).

Il rischio sistematico, misurato dal Beta rispetto ai rispettivi mercati, mostra che 2 azioni (per RDDT non calcolabile, data la recente quotazione) hanno una metrica aggressiva (= Beta maggiore di 1).

Per quanto riguarda la volatilità implicita (periodo previsionale di 30 giorni), in linea con il rischio sistematico, si evidenzia un margine molto ampio per la strutturazione del derivato: la più elevata è CLSK, circa il 104%; segue SOUN, con un valore intorno al 71%; infine, abbiamo FSLY, circa al 62%.

Aspetti di analisi fondamentale

Sul fronte fondamentale dei bilanci, attualmente sono assegnati i seguenti rating: Market Screener attribuisce 1 STRONG BUY complessivo per RDDT, 1 BUY per RDDT e 1 HOLD per FSLY (tutti e tre con target price medio e massimo elevati). Zacks, basandosi sulla metrica Earning Surprise (più reattiva ai cambiamenti degli EPS trimestrali e delle stime degli analisti), assegna 2 HOLD per CLSK e FSLY e 1 BUY per RDDT.

Le valutazioni sul fronte fondamentale, quindi, sono in parte divergenti.

Importante notare che nessuna delle aziende distribuisce dividendi utilizzabili per la strutturazione del prodotto. Di conseguenza, tutto il meccanismo è calibrato solo sulla elevata incertezza futura espressa dal mercato delle opzioni.

Si procederà ora a spiegare il meccanismo di base del certificato, riassunto nella struttura e analizzato nel funzionamento del Payoff.

Struttura del Certificato Vontobel Memory Cash Collect Fast Step Down

Ecco la struttura del certificato firmato Vontobel:

• Barriera europea su capitale e cedole al 60% dei Valori Iniziali
• Premi mensili condizionati del 2,92% (massimo 35,04% annuo), con effetto memoria
• Autocall Fast Step Down Mensile, attivo dal 6° mese (dal 29/08/2025) e decrescente di 1% ogni mese: dal 100% al 77% dei valori iniziali
• Scadenza a 2 anni e 6 mesi
• Valore Nominale di 100 Euro
• Opzione Quanto che neutralizza il tasso di cambio
• Prezzo di emissione rilevato a 97,40 Euro – intorno alle 13:54 del 04/03/2025 –

Funzionamento del Payoff e Rendimento Potenziale del Certificato Vontobel Memory Cash Collect Fast Step Down

Questo certificato è stato emesso da Vontobel il 27/02/2025, ha data di valutazione finale/scadenza fissata al 30/08/2027 (liquidazione il 06/09/2027), è negoziato su SeDeX e ha un valore nominale di 100 Euro.

Meccanismo Cedolare ed Effetto Memoria

Il certificato in questione eroga premi mensili condizionati di 2,92 Euro, ovvero se i 3 sottostanti non scendono oltre il -40% dei loro valori iniziali (trigger premio al 60% dei valori iniziali).

In caso contrario, nessuna cedola viene corrisposta, ma viene accumulata in memoria e pagata assieme a tutte quelle non erogate precedentemente quando si verifica la condizione di pagamento, ossia quando i sottostanti superano il trigger in una delle date di valutazione successive.

Meccanismo di Rimborso Anticipato: Autocall Fast Step Down

Il meccanismo Autocall consente di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger fast step down mensile, a partire già dal 3° mese (e fino al penultimo), decrescente di 1% ogni mese e dal 100% al 77% dei valori iniziali, aumentando notevolmente le probabilità di rimborso anticipato:

1. se il prezzo del sottostante è pari o superiore all’autocall trigger il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del mese in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria);
2. in caso contrario, il prodotto continua la sua esistenza

In altre parole, se alla prima data scatta l’autocall (cioè il valore dei sottostanti è pari o superiore al 100% del loro valore iniziale), si ottengono 6 cedole più il nominale, ossia 117,52 euro, con un rendimento a circa 6 mesi del 20,66% (42,36% annualizzato). Altrimenti si procede alla 2° data di valutazione (sottostanti >= 99% del valore iniziale), con un possibile importo di 120,44 Euro e rendimento a circa 7 mesi del 23,66% (41,31% annualizzato).

NB: considerando il prezzo sotto la pari e il sostanzioso flusso di cedole, il rendimento annualizzato massimo si manifesta alla prima data di autocall.

Scadenza

Alla scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si delineano due scenari:

• se alla data di valutazione finale il sottostante Worst Of (WO, ossia con il valore finale peggiore rispetto a quello iniziale) non scende sotto la barriera europea, il certificato paga il nominale più l’ultima cedola – e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria -. In altre parole, si otterrebbero 30 cedole più il nominale.
• in caso contrario, il certificato di investimento replica linearmente la performance del sottostante WO, ossia pagando un valore pari al valore nominale del certificato moltiplicato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del WO.

Barriera Europea

È importante notare la presenza della barriera europea. Questa caratteristica permette ai valori dei sottostanti di fluttuare sotto la barriera durante la vita del certificato senza compromettere la protezione del capitale. Affinché il valore nominale venga restituito, è sufficiente che il valore dei sottostanti sia sopra la barriera alla data di valutazione finale.

Opzione Quanto

Da considerare anche l’opzione quanto. Nonostante i titoli su cui è basato il certificato siano denominati in USD, il prodotto rimborsa sempre importi in euro, proteggendo l’investitore dalle fluttuazioni del tasso di cambio EUR/USD.

Il portafoglio sottostante e il WO 

I livelli chiave sul portafoglio sottostante – di questo certificato di Vontobel – sono i seguenti:

FSLY -> Valore Iniziale (7,12 USD), Barriera/Trigger Cedola (4,272 USD), Valore di Mercato (chiusura del 03/03/2025 a 6,54 USD, pari al 91,85% del Valore Iniziale)

RDDT -> Valore Iniziale (172,88 USD), Barriera/Trigger Cedola (103,728 USD), Valore di Mercato (chiusura del 03/03/2025 a 162,45 USD, pari al 93,97% del Valore Iniziale)

CLSK -> Valore Iniziale (8,25 USD), Barriera/Trigger Cedola (4,95 USD), Valore di Mercato (chiusura del 03/03/2025 a 7,79 USD, pari al 94,42% del Valore Iniziale)

NB: al momento il WO è rappresentato da FSLY e il valore di mercato di tutti e tre i sottostanti è inferiore rispetto ai rispettivi valori iniziali.

Analisi dinamica oggettiva del Payoff alla scadenza

In base alle attuali quotazioni dei sottostanti del certificato di Vontobel, e un prezzo di emissione di 97,60 Euro, il payoff alla scadenza (ossia la struttura di pagamento del contratto, variabile in base al valore del sottostante WO dalla quotazione attuale a 0%, indicato da Pr Sottost; rosso per decrementi/perdite %, verde per aumenti/guadagni %), coeteris paribus sugli altri sottostanti:

1. Se il certificato non si è estinto anticipatamente, paga il nominale più l’ultima cedola condizionata se il WO non scende oltre il -34,67% dalla quotazione attuale. Considerando l’effetto memoria, il certificato pagherebbe 187,60 Euro, con un massimo rendimento potenziale lordo a circa 2 anni e 6 mesi del 92,61% (circa 37,19% annualizzato) rispetto al suddetto prezzo di emissione.
2. In caso contrario, se il WO scendesse ulteriormente, il certificato subirebbe una perdita in percentuale superiore rispetto all’investimento diretto sul sottostante stesso.

Codice ISIN

DE000VG6PAY1

Cliccando su questo link sarete reindirizzati alla pagina del certificato di marca Vontobel.

Nota Bene: il trading e l’attività d’investimento in generale possono comportare rischi significativi per il capitale, con perdite che potrebbero in alcuni casi eccedere il capitale iniziale. I scenari di mercato cambiano continuamente e le performance passate non rappresentano una garanzia delle performance future. È quindi fondamentale assicurarsi di aver compreso tali rischi. Le informazioni presentate in questo sito non sono in alcun modo da considerarsi come sollecitazione all’investimento e sono rivolte a un pubblico non specificato, non rappresentando in alcun modo attività di consulenza finanziaria personalizzata o generica in base ai profili di rischio e rendimento degli investitori. Ogni decisione di investimento è sotto la piena ed esclusiva responsabilità del lettore. Né l’autore né Investire Oggi saranno responsabili nei confronti di nessun utente né di qualsivoglia altra persona o entità per l’inesattezza delle informazioni o per qualsiasi errore od omissione nei suoi contenuti, indipendentemente dalla causa di tali inesattezze, errori od omissioni.